Opções de estratégias de negociação neutras

Estratégias de opções neutras.

Estratégias de opções neutras - Introdução.

Então, você deseja lucrar com a negociação de opções, mesmo quando o mercado está de lado e os estoques não estão indo a lugar algum?

Estratégias de opções neutras - Conteúdo.

Estratégias de opções neutras - lucros multidirecionais.

Enquanto a maioria dos outros materiais confundem estratégias de opções neutras, como somente capazes de lucrar quando um estoque permanece estagnado, as estratégias de opções neutras são realmente capazes de lucrar, não importa se o estoque subjacente se move para cima, para baixo ou estagnado! As estratégias de opções neutras não são projetadas para lucrar apenas quando um preço de ações permanece totalmente imóvel, mas são projetados para lucrar quando uma ação está em uma tendência neutra. Sim, o termo "neutro" nas Estratégias de Opções Neutrais refere-se a uma Tendência Neutra e a um preço totalmente não estagnado. Então, o que é uma tendência neutra? A imagem abaixo mostra uma tendência neutra.

As tendências neutras geralmente ocorrem após uma corrida significativa de touro ou corrida de urso. É um período em que o preço das ações vai de lado, como mostrado em amarelo acima, durante um período significativo de tempo antes de virar a direção ou continuar sua tendência anterior. As tendências neutras são caracterizadas pelo estoque movendo-se dentro de uma faixa de preço que está apontando para os lados ou quase lateralmente, conforme descrito pelas linhas cinza na figura acima. Como você pode ver, quando um estoque está em uma tendência neutra, ele realmente está se movendo para cima e para baixo dentro de um canal de preço máximo e mínimo. Apenas as opções de negociação usando Estratégias de Opções Neutrais você poderá lucrar, não importa se o estoque está subido, estagnado ou descer dentro desse canal de preços. Isso faz com que as Estratégias de Opções Neutrais sejam capazes de lucro nas 3 direções, desde que esteja dentro desse intervalo de preços esperado! Ser capaz de lucrar com todas as 3 direções definitivamente aumenta as chances de ganhar tremendamente.

Como as estratégias de opções neutras funcionam?

Embora existam muitas Estratégias de Opções Neutrais, todas elas se beneficiam de uma tendência neutra no exato mecanismo mecânico subjacente e que é através do decadência do tempo das opções de valor extrínseco. Opções de ações (ou opções em quaisquer outros instrumentos financeiros) são os únicos instrumentos com valores extrínsecos depreciadores e também é por isso que somente através de negociação de opções pode alguém lucrar com uma tendência neutra ou com ações completamente estagnadas.

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Falhas comuns de estratégias de opções neutras.

A falha comum ou a desvantagem de todas as estratégias de opções neutras é que seu potencial de lucro sempre será limitado. Nunca existe e nunca pode ser estratégias de opções neutras com potencial de lucro ilimitado. Todo o lucro máximo das estratégias de opções neutras pode ser calculado com precisão, pois a quantidade de valor extrínseco que uma posição pode fazer é corrigida desde o momento em que é estabelecida. Mesmo que seja uma "falha", também é uma vantagem para alguns comerciantes de opções que são opções de negociação para cumprir um mandato de ROI estritamente controlado. Por exemplo, se você deve produzir um retorno de pelo menos 5% em cada troca de opções, você poderá calcular desde o início, se o comércio atender às suas opções de negociação. A capacidade de calcular o seu lucro máximo desde o início torna as opções de negociação muito mais previsíveis.

Lista de estratégias de opções neutras.

Aqui está uma lista de estratégias de opções neutras classificadas de acordo com sua complexidade relativa na negociação de opções. As estratégias complexas neutras terão mais pernas em uma única posição e seriam mais complicadas ao chegar ao seu máximo lucro. Estratégias Neutrais Básicas geralmente consistem em apenas duas pernas e seria muito mais fácil para chegar ao seu máximo lucro.

Estratégias de opções de Delta Neutral.

As estratégias de Delta neutro são estratégias de opções que são projetadas para criar posições que provavelmente não serão afetadas por pequenos movimentos no preço de uma segurança. Isto é conseguido garantindo que o valor delta global de uma posição seja o mais próximo possível do zero.

O valor Delta é um dos gregos que afetam o modo como o preço de uma opção muda. Nós tocamos os conceitos básicos desse valor abaixo, mas recomendamos que você leia a página em Opções Delta se você ainda não está familiarizado com o funcionamento.

As estratégias que envolvem a criação de uma posição neutra delta são tipicamente usadas para um dos três principais objetivos. Eles podem ser usados ​​para lucrar com a decadência do tempo, ou com a volatilidade, ou podem ser usados ​​para proteger uma posição existente e protegê-la contra pequenos movimentos de preços. Nesta página, explicamos sobre eles com mais detalhes e fornecemos informações adicionais sobre como exatamente como eles podem ser usados.

Noções básicas de Delta & amp; Valores de Delta Neutral Lucrando com o Tempo Decay Lucrando da Cobertura de Volatilidade.

Fundamentos de Delta Values ​​& amp; Posições Neutrais Delta.

O valor delta de uma opção é uma medida de quanto o preço de uma opção irá mudar quando o preço da segurança subjacente mudar. Por exemplo, uma opção com um valor delta de 1 aumentará no preço em US $ 1 por cada aumento de $ 1 no preço do título subjacente. Também diminuirá no preço em US $ 1 por cada redução de $ 1 no preço do título subjacente.

Se o valor delta fosse 0,5, o preço moveria $ .50 para cada movimento de $ 1 no preço do título subjacente. O valor do Delta é teórico e não uma ciência exata, mas os movimentos de preços correspondentes são relativamente precisos na prática.

O valor de delta de uma opção também pode ser negativo, o que significará que o preço se moverá inversamente em relação ao preço da garantia subjacente. Uma opção com um valor delta de -1, por exemplo, diminuirá no preço por US $ 1 por cada aumento de $ 1 no preço do título subjacente.

O valor delta das chamadas é sempre positivo (em algum lugar entre 0 e 1) e com coloca sempre negativo (em algum lugar entre 0 e -1). As ações efetivamente possuem um valor delta de 1.

Você pode combinar os valores delta de opções e / ou estoques que compõem uma posição geral para obter um valor delta total dessa posição. Por exemplo, se você possuísse 100 chamadas com um valor delta de .5, o valor total do delta seria de 50. Por cada aumento de $ 1 no preço do título subjacente, o preço total das suas opções aumentaria em US $ 50.

Devemos apontar que quando você escreve opções, o valor delta é efetivamente revertido. Então, se você escreveu 100 chamadas com um valor delta de 0,5, então o valor total do delta seria -50. Igualmente, se você escreveu opções de 100 puts com um valor delta de -0,5, o valor total do delta seria 50. As mesmas regras se aplicam quando você vende ações curtas. O valor delta de uma posição de estoque curto seria -1 para cada ação curta vendida.

Quando o valor delta global de uma posição é 0 (ou muito próximo), então esta é uma posição neutra delta. Então, se você possuía 200 puts com um valor de -0,5 (valor total -100) e possuía 100 ações do estoque subjacente (valor total 100), então você manteria uma posição neutra delta.

Você deve estar ciente de que o valor delta de uma posição de opções pode mudar à medida que o preço de uma segurança subjacente muda. À medida que as opções aumentam o dinheiro, seu valor delta se afasta mais de zero, isto é, em chamadas, ele se moverá para 1 e em coloca, ele se moverá para -1. À medida que as opções se afastam do dinheiro, seu valor delta se move mais para zero.

Portanto, uma posição neutra delta não permanecerá necessariamente neutra se o preço da segurança subjacente se mover em grande grau.

Lucrando com Time Decay.

Os efeitos da decadência do tempo são negativos quando você possui opções, porque seu valor extrínseco diminuirá à medida que a data de validade se aproximar. Isso pode potencialmente corroer os lucros que você faz do aumento do valor intrínseco. No entanto, quando você escreve o tempo, a decadência se torna positiva, porque a redução do valor extrínseco é uma coisa boa.

Ao escrever opções para criar uma posição neutra delta, você pode se beneficiar dos efeitos da decadência do tempo e não perder dinheiro com pequenos movimentos de preços na segurança subjacente.

A maneira mais simples de criar essa posição para se beneficiar da decadência do tempo é escrever nas chamadas de dinheiro e escrever um número igual no dinheiro coloca com base na mesma segurança. O valor delta das chamadas de dinheiro normalmente será de cerca de 0,5, e, no dinheiro, ele normalmente será em torno de -0,5. Vamos ver como isso poderia funcionar com um exemplo.

O estoque da empresa X está sendo comercializado em US $ 50. Nas chamadas de dinheiro (taxa de US $ 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em US $ 2. Ao dinheiro colocado ($ 50, valor delta -0,5) na ação da Companhia X também estão sendo negociados em US $ 2. Você escreve um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, para que você receba um crédito líquido total de US $ 400. O valor delta da posição é neutro.

Se o preço das ações da Companhia X não se movesse no momento em que esses contratos expiram, então os contratos seriam inúteis e você manteria o crédito de US $ 400 como lucro. Mesmo que o preço se movesse um pouco em qualquer direção e criasse um passivo para você em um conjunto de contratos, você ainda retornará um lucro geral.

No entanto, existe o risco de perda se a segurança subjacente se movesse significativamente em qualquer direção. Se isso acontecesse, um conjunto de contratos poderia ser atribuído e você poderia acabar com um passivo maior do que o crédito líquido recebido.

Existe um risco claro envolvido no uso de uma estratégia como esta, mas você sempre pode fechar a posição antecipadamente se parecer que o preço da segurança aumentará ou diminuirá substancialmente. É uma boa estratégia usar se você tiver certeza de que uma segurança não vai se mover muito no preço.

Lucro da volatilidade.

A volatilidade é um fator importante a considerar na negociação de opções, porque os preços das opções são diretamente afetados por ela. Uma segurança com maior volatilidade terá uma grande variação de preços ou se espera que, e as opções baseadas em uma segurança com alta volatilidade geralmente serão mais caras. Aqueles com base em uma segurança com baixa volatilidade geralmente serão mais baratos.

Uma boa maneira de potencialmente lucrar com a volatilidade é criar uma posição neutra delta em uma segurança que você acredita que provavelmente aumentará em volatilidade. A maneira mais simples de fazer isso é comprar as chamadas de dinheiro naquela segurança e comprar uma quantidade igual nas posições de dinheiro. Nós fornecemos um exemplo para mostrar como isso poderia funcionar.

O estoque da empresa X está sendo comercializado em US $ 50. Nas chamadas de dinheiro (taxa de US $ 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em US $ 2. Ao dinheiro colocado ($ 50, valor delta -0,5) na ação da Companhia X também estão sendo negociados em US $ 2. Você compra um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, portanto seu custo total é de US $ 400. O valor delta da posição é neutro.

Esta estratégia exige um investimento inicial e você pode perder esse investimento se os contratos comprados expiram sem valor. No entanto, você também pode fazer alguns lucros se o título subjacente entrar em um período de volatilidade.

Se a mudança de segurança subjacente de forma dramática no preço, então você ganhará lucros, independentemente da forma como ele se move. Se ele for substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas chamadas. Se derrubar substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas put.

Também é possível que você possa obter lucro mesmo que a segurança não se mova no preço. Se há uma expectativa no mercado de que a segurança pode sofrer uma grande mudança de preço, então isso resultaria em uma maior volatilidade implícita e poderia elevar o preço das chamadas e o coloca.

Desde que o aumento da volatilidade tenha um efeito positivo maior do que o efeito negativo da decadência do tempo, você poderá vender suas opções com lucro. Tal cenário não é muito provável, e os lucros não seriam enormes, mas isso poderia acontecer.

O melhor momento para usar uma estratégia como esta é se você está confiante de um movimento de grande preço na segurança subjacente, mas não tem certeza em qual direção. O potencial de lucro é essencialmente ilimitado, porque quanto maior o movimento, mais você irá lucrar.

As opções podem ser muito úteis para proteger posições de estoque e proteger contra um movimento de preços inesperado. O hedge neutral da Delta é um método muito popular para os comerciantes que detêm uma posição de estoque longo que eles querem manter aberto no longo prazo, mas que eles estão preocupados com uma queda de curto prazo no preço.

O conceito básico de hedge neutral delta é que você cria uma posição neutra delta, comprando duas vezes mais no dinheiro que coloca como ações que você possui. Desta forma, você está efetivamente segurado contra qualquer perda se o preço do estoque cair, mas ainda pode lucrar se continuar a aumentar.

Digamos que você possui 100 ações da ação da Companhia X, que está negociando em US $ 50. Você acha que o preço aumentará a longo prazo, mas você está preocupado que ele possa cair no curto prazo. O valor total do delta de suas 100 ações é de 100, então, para transformá-lo em uma posição neutra delta, você precisa de uma posição correspondente com um valor de -100.

Isso pode ser conseguido pela compra de 200 nas opções de dinheiro, cada uma com um valor delta de -0,5. Se o estoque caísse no preço, então os retornos das posições irão cobrir essas perdas. Se o estoque aumentar no preço, as posições vão sair do dinheiro e você continuará a lucrar com esse aumento. Há, é claro, um custo associado a esta estratégia de hedge, e esse é o custo de comprar as put. Este é um custo relativamente pequeno, porém, pela proteção oferecida.

Neutral Market Trading Strategies.

Uma das principais razões pelas quais as opções de negociação é tão popular é por causa do número de oportunidades que existem para fazer lucros. Por exemplo, ao contrário de outras formas de investimento, as opções oferecem aos comerciantes a oportunidade de se beneficiar quando uma garantia subjacente permanece neutra, ou seja, não se move no preço.

Esta função é exclusiva das opções, porque não há outros instrumentos financeiros que podem ser negociados para gerar lucros com a falta de movimento de preços. Há um grande número de estratégias de negociação de opções neutras (também conhecidas como estratégias não direcionais) que podem ser usadas quando você tem uma visão neutra sobre uma segurança subjacente e, se você conseguir uma boa compreensão sobre estas, você abrirá muitos oportunidades de lucros.

Nesta página, explicamos o conceito de uma tendência neutra e discutimos as vantagens e desvantagens de usar estratégias comerciais neutras. Além disso, fornecemos uma lista de estratégias que você pode usar para lucrar com uma perspectiva neutra.

O que é uma Tendência Neutra? Vantagens de Estratégias Neutrais Desvantagens da Estratégia Neutra Lista de Estratégias Neutrais.

O que é uma Tendência Neutra?

Em termos de investimento, a palavra neutro é geralmente usada para descrever um instrumento financeiro que não se move no preço. Embora isso seja tecnicamente preciso, no contexto das opções de negociação, a palavra tem um significado ligeiramente mais amplo. Quando falamos de estratégias de negociação neutras, estamos falando de estratégias que não só lucram com uma garantia subjacente ao mesmo preço, mas também lucram quando essa segurança se move dentro de uma gama apertada de preços.

Quando o preço de uma segurança subiu e desce por pequenas quantidades ao longo de um período de tempo, é dito que está se movendo de lado. Isso ocorre porque se você traçou os movimentos de preços em um gráfico, a linha do gráfico não mostraria nenhuma inclinação ou declínio real, mas basicamente seria se movendo lateralmente. Quando um preço está se movendo de lado, a segurança subjacente está naquilo que se conhece como uma tendência neutra.

Durante essa tendência, o preço da segurança subjacente está aumentando constantemente, mas geralmente não é por uma quantidade enorme e sempre permanece com um certo intervalo. Uma tendência neutra normalmente ocorrerá após um aumento sustentado do preço ou uma diminuição sustentada do preço quando o preço começa a atingir níveis de resistência ou suporte de acordo.

Essas tendências podem continuar por semanas ou mesmo meses por vez. Os comerciantes de ações e outros investidores realmente se esforçarão para lucrar nessas circunstâncias e, normalmente, deixarão títulos que estão em uma tendência neutra. No entanto, os comerciantes de opções podem tirar proveito deles usando estratégias adequadas.

Vantagens das estratégias neutras.

A maior vantagem das estratégias de negociação de opções neutras é realmente o simples fato de que elas existem. Ser capaz de lucrar com ações e outros instrumentos financeiros que permanecem relativamente estáveis ​​no preço dão aos investidores que usam opções muitas mais oportunidades do que aqueles que não o fazem.

Muitos instrumentos financeiros passam por períodos prolongados de ser neutros, ou em uma tendência neutra, e isso dá às opções comerciantes muitas chances de gerar retornos. É um pouco óbvio que, quanto mais oportunidades lucrativas existem, maior será a chance de ser bem-sucedido de forma consistente.

A outra vantagem principal dessas estratégias é que, ao usá-las, você pode lucrar com três resultados diferentes. Se a segurança subjacente não se muda, você ganhará lucro. Se a segurança subjacente aumentar em preço ou diminuição no preço, você ainda ganhará lucro, desde que os movimentos de preços permaneçam dentro de um intervalo apropriado.

Algumas estratégias precisam do preço da segurança subjacente para permanecer em um alcance muito apertado para retornar um lucro, enquanto outros podem lucrar com uma gama mais ampla. Até certo ponto, você pode controlar quão amplo você deseja que o alcance seja e este é outro exemplo de como as opções de negociação de opções podem ser flexíveis.

Outras vantagens incluem o fato de que você pode transformar a decadência do tempo em um positivo e também controlar sua exposição ao risco em certa medida. Ao usar algumas das estratégias mais básicas, é muito fácil calcular o lucro potencial máximo e a perda potencial máxima, o que pode ser muito útil para o planejamento de negociações e gerenciamento de riscos.

Finalmente, o fato de que há tantas estratégias diferentes que você pode usar significa que você tem muitas opções e uma boa chance de encontrar uma que se encaixe bem com seus objetivos pessoais.

Desvantagens das Estratégias Neutrais.

Não há muitas desvantagens importantes quando se trata de usar estratégias deste tipo. A maior desvantagem é o fato de que os lucros potenciais destes são sempre limitados, porque a quantidade máxima de lucro que pode ser feita a partir de qualquer negociação é essencialmente fixada no momento em que é executada.

Outra desvantagem é que as estratégias exigem pelo menos duas transações, e algumas delas mais, de modo que, potencialmente, você pagará um montante justo em comissões. Isso é realmente verdade para a maioria das estratégias de negociação de opções. Além disso, alguns deles podem ser bastante complicados e certamente não são adequados para iniciantes.

Contudo, essas desvantagens são relativamente menores, e deve ser claro que elas são muito mais compensadas pelos benefícios.

Lista de estratégias neutras.

Abaixo, listámos uma série de estratégias de negociação de opções neutras que são comumente usadas pelos operadores de opções. Nós incluímos algumas informações sobre cada um, mas para mais detalhes você deve clicar no link relevante. Se você está lutando para escolher uma estratégia adequada, você pode dar uma olhada na nossa Ferramenta de seleção.

Isso é relativamente simples e normalmente seria usado se você já possui uma segurança e quer lucrar com uma tendência neutra. É adequado para iniciantes.

Isso é bastante simples e você geralmente usaria isso se você já possuir uma segurança e quiser lucrar com isso em uma tendência neutra e protegê-lo contra qualquer perda se cair no preço. É adequado para iniciantes.

Isso é razoavelmente complexo e combina vendas curtas de opções de segurança e escrita. Não é adequado para iniciantes.

Esta é uma estratégia de negociação relativamente simples, mas não é realmente adequado para iniciantes devido ao alto nível de negociação exigido. Envolve duas transações e cria um spread de crédito.

Isso é bastante direto, mas requer um alto nível de negociação, portanto não é adequado para iniciantes. Ele cria um spread de crédito e envolve duas transações.

Isso combina duas transações para criar um spread de crédito. É bastante simples, mas requer um alto nível de negociação, o que significa que não é adequado para iniciantes.

Isso é simples o suficiente para ser usado por iniciantes. Duas transações estão envolvidas e um spread de débito é criado.

Isso é direto e envolve duas transações. Ele cria um spread de débito e é adequado para iniciantes.

Esta é uma estratégia comercial complicada que não é adequada para iniciantes. Há duas transações envolvidas e um spread de crédito é criado.

Isso é complexo e não para iniciantes. Ele cria um spread de crédito com duas transações.

Isso envolve quatro transações separadas para criar um spread de débito. Não é adequado para iniciantes.

Isso cria um spread de débito. Existem quatro transações envolvidas e não é adequado para iniciantes.

Isso é complexo e envolve três transações para criar um spread de débito. Não é adequado para iniciantes.

Isso é complexo e cria um spread de débito usando quatro transações separadas. Não é adequado para iniciantes.

Isso envolve quatro transações e é complicado. Ele cria um spread de débito e não é adequado para iniciantes.

Isso é complexo e cria um spread de crédito. Envolve quatro transações e não é adequado para iniciantes.

Isso é complexo, envolvendo quatro transações, e não é adequado para iniciantes. Isso cria um spread de crédito.

Isso é complicado e não é adequado para iniciantes. Envolve quatro transações e cria um spread de crédito.

Capturar lucros com negociação neutra Position-Delta.

A maioria dos operadores de opções iniciantes não conseguem entender completamente como a volatilidade pode afetar o preço das opções e como a volatilidade é melhor captada e transformada em lucro. Como a maioria dos comerciantes iniciantes são compradores de opções, eles perdem a chance de lucrar com declínios de alta volatilidade, o que pode ser feito construindo uma posição neutra delta. Este artigo analisa uma abordagem delta-neutro para as opções de negociação que podem produzir lucros devido a uma queda na volatilidade implícita (IV), mesmo sem qualquer movimento do subjacente. (Para mais informações sobre esta estratégia, verifique Opções Estratégias de Negociação: Compreender Posição Delta.)

[Para uma explicação detalhada das opções, as medidas gregas, bem como a forma de tirar proveito da volatilidade ao alavancar as opções, verifique o curso Opções para iniciantes da Academia Investopedia. ]

A abordagem posição-delta apresentada aqui é aquela que recebe vega curta quando IV é alto. Short vega com uma alta IV, dá uma estratégia de delta de posição neutra a possibilidade de lucrar com um declínio na IV, que pode ocorrer rapidamente a partir de níveis extremos. Claro, se a volatilidade aumentar ainda mais, a posição perderá dinheiro. Em regra, é, portanto, o melhor estabelecer posições curtas do ponto de vista neutro quando a volatilidade implícita é em níveis que estão no ranking do percentil 90 (com base em seis anos de história passada de volatilidade implícita). Esta regra não garante uma prevenção contra perdas, mas fornece uma vantagem estatística ao negociar, uma vez que a IV eventualmente reverterá para seu meio histórico, embora possa ir mais alto primeiro. (Descubra tudo o que você precisa saber sobre IV e percentis em The ABC of Option Volatility.)

A estratégia apresentada abaixo é semelhante a uma propagação do calendário reverso (uma propagação do calendário reverso diagonal), mas possui um delta neutro estabelecido pela primeira gama de neutralização e, em seguida, ajustando a posição ao delta neutro. Lembre-se, no entanto, qualquer movimento significativo no subjacente alterará a neutralidade além dos intervalos especificados abaixo (veja a figura 1). Com isso dito, esta abordagem permite uma gama de preços muito maior do subjacente entre os quais existe uma neutralidade aproximada em relação ao delta, o que permite que o comerciante aguarde um lucro potencial de uma eventual queda na IV. (Veja uma Estratégia de Opção para o Mercado de Negociação para saber como o spread do calendário reverso é uma boa maneira de capturar altos níveis de volatilidade implícita e transformá-lo em lucro.)

S & amp; P Reverse Diagonal Calendar Spread.

Vejamos um exemplo para ilustrar o nosso ponto de vista. Abaixo está a função lucro / perda para esta estratégia. Com os futuros de Jun S & amp; P 500 em 875, venderemos quatro chamadas de 875 no final e compraremos quatro chamadas de 950 de junho. A maneira como escolhemos as greves é a seguinte: vendemos o dinheiro no mercado para as opções de meses distantes e compramos um ataque mais alto das opções de mês mais próximas que possuem uma gama correspondente. Neste caso, a gama é quase idêntica para ambas as greves. Usamos um quatro-lot porque a posição delta para cada spread é aproximadamente delta negativo, -0.25, o que equivale a -1.0 se o fazmos quatro vezes.

Com uma posição negativa delta (-1,0), agora compraremos futuros de junho para neutralizar esta posição delta, deixando uma gama neutra quase perfeita e um delta neutro. O gráfico de lucro / perda a seguir foi criado usando o software de análise de opções do OptionVue 5 para ilustrar esta estratégia.

Figura 1: Posição-delta neutro. O gráfico de lucro / perda T + 27 é destacado em vermelho. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para intermediário. Este gráfico foi criado usando OptionVue.

Como você pode ver a partir da figura 1 acima, a linha tracejada T + 27 (o gráfico inferior esquerdo do marcador de preço vertical) é quase uma cobertura perfeita até 825 e em qualquer lugar no lado oposto (indicado pela trama superior direita de o marcador de preço vertical), que se vê inclinado um pouco mais alto à medida que o preço se eleva para o intervalo 949-50. O subjacente é indicado com o marcador vertical em 875. Lembre-se, no entanto, de que essa neutralidade mudará à medida que o tempo passa além de um mês para o comércio, e isso pode ser visto nas outras tramas de traço e ao longo da sólida linha de lucro / perda ( que mostra ganhos e perdas de expiração).

Esperando pelo colapso.

A intenção aqui é permanecer neutro por um mês e, em seguida, procurar um colapso da volatilidade, momento em que o comércio poderia ser fechado. Um prazo deve ser designado, que neste caso é de 27 dias, para ter um plano de "fiança". Você sempre pode restabelecer uma posição novamente com novas greves e meses se a volatilidade permanecer alta. O lado de cabeça aqui tem uma ligeira inclinação delta positiva para ele e a desvantagem, exatamente o contrário. Agora, vamos ver o que acontece com uma queda na volatilidade.

No momento desse comércio, a volatilidade implícita nas opções de futuros de S & P 500 estava em seu ranking de 90 percentil, então temos um nível muito alto de volatilidade para vender. O que acontece se experimentarmos uma queda na volatilidade implícita da média histórica? Este caso se traduz em uma queda de 10 pontos percentuais em volatilidade implícita, que podemos simular.

Figura 2: Lucro de uma queda de 10 pontos percentuais de volatilidade implícita. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para intermediário. Este gráfico foi criado usando OptionVue.

Na figura 2 acima, o gráfico inferior é o gráfico T + 27 da figura 1, que mostra a neutralidade quase delta em uma ampla gama de preços para o subjacente. Mas veja o que acontece com nossa queda na volatilidade implícita de uma média histórica de seis anos. A qualquer preço do subjacente, temos um lucro significativo em uma ampla faixa de preço, aproximadamente entre US $ 6.000 e US $ 15.000 se estivermos entre os preços de 825 e 950. Na verdade, se o gráfico fosse maior, isso mostrava um lucro todo o caminho para abaixo de 750 e um potencial de lucro em qualquer lugar no lado oposto dentro do prazo de T + 27!

Os requisitos de margem líquida para estabelecer este comércio seriam cerca de US $ 7.500 e não mudariam muito enquanto a posição delta permanecer perto da neutralidade e a volatilidade não continuar a subir. Se a volatilidade implícita continuar a subir, é possível sofrer perdas, por isso é sempre bom ter um plano de fiança, um montante de perda de dólar ou um número predeterminado de dias limitados para permanecer no comércio. (Para leitura relacionada, confira 9 Truques do comerciante bem sucedido.)

Esta estratégia avançada para capturar opções de futuros de S & amp; P de volatilidade implícita, por meio da construção de um spread de calendário diagonal reverso, pode ser aplicada a qualquer mercado se as mesmas condições puderem ser encontradas. O comércio gera uma queda na volatilidade mesmo sem movimento do subjacente; no entanto, há potencial de lucro positivo o aumento subjacente. Mas com o Theta trabalhando contra você, a passagem do tempo resultará em perdas progressivas se todas as outras coisas permanecerem as mesmas - lembre-se de empregar gerenciamento de perda de dólar ou parar com essa estratégia. (Saiba mais sobre os futuros no nosso Tutorial de Fundamentos de Futuros.)

Straddle Stratégia Uma Abordagem Simples ao Mercado Neutro.

Na negociação, existem inúmeras estratégias de negociação sofisticadas projetadas para ajudar os comerciantes a ter sucesso, independentemente de o mercado se mover para cima ou para baixo. Algumas das estratégias mais sofisticadas, como os condores de ferro e as borboletas de ferro, são lendárias no mundo das opções. Eles exigem uma compra e venda complexas de múltiplas opções em vários preços de exercício. O resultado final é garantir que um comerciante possa lucrar, não importa onde o preço subjacente do estoque, da moeda ou da mercadoria acabe.

No entanto, uma das estratégias de opções menos sofisticadas pode atingir o mesmo objetivo de mercado neutro com muito menos aborrecimentos - e é efetivo. A estratégia é conhecida como um estrondo. Só exige a compra ou venda de uma colocação e uma chamada para se ativar. Neste artigo, veremos diferentes tipos de estradas e os benefícios e armadilhas de cada um.

Tipos de Straddles.

Long Straddle - O longo straddle foi projetado em torno da compra de uma colocação e uma chamada com exatamente o mesmo preço de ataque e data de validade. O longo escalão destina-se a tirar proveito da mudança de preço de mercado, aproveitando a maior volatilidade. Independentemente de qual direção o preço do mercado se move, uma posição longa e estranha o posicionará para tirar proveito disso. Short Straddle - O short straddle exige que o comerciante venda uma opção de colocação e uma opção de compra no mesmo preço de exercício e data de validade. Ao vender as opções, um comerciante é capaz de cobrar o prêmio como lucro. Um comerciante só prospera quando uma estrada curta está em um mercado com pouca ou nenhuma volatilidade. A oportunidade de lucrar será baseada em 100% na falta de capacidade do mercado para subir ou diminuir. Se o mercado desenvolver um viés de qualquer maneira, o prêmio total coletado está em perigo.

O sucesso ou o fracasso de qualquer straddle é baseado nas limitações naturais que as opções possuem inerentemente junto com o impulso global do mercado. (Para mais informações, consulte Tutorial básico de opções)

The Long Straddle.

O comerciante pode escolher um lado e espera que o mercado quebre nessa direção. O comerciante pode proteger suas apostas e escolher os dois lados simultaneamente. É aí que entra a longa caminhada.

Ao comprar uma colocação e uma ligação, o comerciante é capaz de pegar o movimento do mercado independentemente da sua direção. Se o mercado subir, a chamada está lá; Se o mercado se move para baixo, a colocação está lá. Na Figura 1, olhamos para um instantâneo de 17 dias do mercado do euro. Este instantâneo encontra o euro entre US $ 1.5660 e US $ 1.54.

Embora o mercado pareça poder avançar com o preço de US $ 1,5660, não há garantia de que isso aconteça. Com base nessa incerteza, a compra de um estrondo nos permitirá pegar o mercado se ele rompe o lado positivo ou se ele voltar para o nível de US $ 1,54. Isso permite que o comerciante evite surpresas.

Desvantagens para a Long Straddle.

A regra geral, quando se trata de opções de compra, é que as opções no dinheiro e no dinheiro são mais caras do que as opções fora do dinheiro. Cada opção no dinheiro pode valer alguns milhares de dólares. Então, enquanto a intenção original é conseguir o movimento do mercado, o custo para fazê-lo pode não corresponder ao montante em risco.

Na Figura 2, vemos que o mercado cai para o lado positivo, direto em US $ 1.5660.

Isso nos leva ao segundo problema: risco de perda. Enquanto a nossa chamada em US $ 1.5660 agora se mudou para o dinheiro e aumentou o valor no processo, a colocação de US $ 1.5660 agora diminuiu em valor porque agora se afastou do dinheiro. Quão rápido um comerciante pode sair do lado perdedor de straddle terá um impacto significativo no que o resultado geral lucrativo do straddle pode ser. Se as perdas de opções forem mais rápidas do que as ganhas da opção ou o mercado não se move o suficiente para compensar as perdas, o comércio global será um perdedor.

A desvantagem final trata da composição inerente das opções. Todas as opções são constituídas pelos dois valores a seguir.

Valor de tempo - O valor do tempo vem de quão longe a opção é expirar. (Para mais informações, leia A Importância do Valor de Tempo.) Valor intrínseco - O valor intrínseco vem do preço de exercício da opção, fora ou em dinheiro.

Se o mercado não tiver volatilidade e não se deslocar para cima ou para baixo, tanto a opção de colocação como de chamada perderá valor todos os dias. Isso continuará até que o mercado escolha definitivamente uma direção ou as opções expiram sem valor.

The Short Straddle.

Enquanto o mercado não se mover para cima ou para baixo no preço, o comerciante de curta distância está perfeitamente bem. O melhor cenário rentável envolve a erosão do valor do tempo e do valor intrínseco das opções de colocação e chamada. No caso de o mercado escolher uma direção, o comerciante não só tem que pagar por eventuais perdas que se acumulam, mas ele também deve devolver o prêmio que ele coletou.

O único recurso que os comerciantes de estradas curtas tem é comprar de volta as opções que eles venderam quando o valor justifica fazê-lo. Isso pode ocorrer a qualquer momento durante o ciclo de vida de um comércio. Se isso não for feito, a única opção é manter-se até o vencimento.

Quando Straddles funciona melhor.

O mercado está em um padrão paralelo. Há notícias pendentes, ganhos ou outro anúncio. Os analistas têm previsões extensivas em um anúncio específico.

Os analistas podem ter um tremendo impacto em como o mercado reage antes de um anúncio ser feito. Antes de qualquer decisão de ganhos ou analistas de anúncios governamentais, faça o possível para prever qual será o valor exato do anúncio. Os analistas podem fazer estimativas semanas antes do anúncio real, o que inadvertidamente obriga o mercado a subir ou diminuir. Se a previsão é correta ou errada é secundária à forma como o mercado reage e se a sua distância será rentável. (Para mais informações, leia as Recomendações dos analistas: as avaliações de venda existem?)

Depois que os números reais são lançados, o mercado tem uma das duas maneiras de reagir: a previsão dos analistas pode adicionar ou diminuir o impulso do preço real uma vez que o anúncio foi feito. Em outras palavras, prosseguirá na direção do que o analista previu ou mostrará sinais de fadiga. Um straddle devidamente criado, curto ou longo, pode tirar proveito com sucesso desse tipo de cenário de mercado. A dificuldade ocorre ao saber quando usar uma estrada curta ou longa. Isso só pode ser determinado quando o mercado irá ultrapassar as notícias e quando a notícia simplesmente aumentará o impulso da direção do mercado.

Estratégias neutras de mercado comercial com opções.

A maioria dos investidores acredita que podem escolher ações que superam as principais médias, apesar da evidência de que os gerentes de dinheiro profissional não podem (veja, por exemplo: Baer & amp; Gensler, The Great Mutual Fund Trap). Isso pode ser o resultado da memória seletiva. Se você não é um daqueles com grandes poderes de previsão, ou você nunca sabe de que maneira o mercado de ações vai se mover no futuro, então a idéia de negociar uma estratégia neutra do mercado pode atrair você.

Estratégias neutras de mercado: a posição é aproximadamente igual, independentemente de o mercado se mover mais ou menos. Existem dois grupos de estratégias: um que se coleta quando o mercado é calmo e aquele que produz lucros quando os mercados são voláteis. Ambos começam como um mercado neutro (sem uma tendência de alta ou baixa).

Previsão de um mercado volátil: as posições com uma taxa positiva de tempo e deterioração do tempo negativo perdem dinheiro com o passar do tempo, a menos que algo bom (um grande movimento) aconteça.

Estradas longas e estrangulamentos Compre muito longe do calendário do dinheiro se espalha Possua a chamada de dinheiro e coloca spreads.

Predicando um mercado calmo: posições com gama negativa e decadência positiva ganham dinheiro quando os mercados estão estagnados.

Estradas e estrangulamentos curtos Compre no calendário do dinheiro se espalha Condensador de ferro (venda OTM e coloca spreads)

Se você não tem certeza sobre o próximo movimento do mercado, uma dessas estratégias neutras para o mercado pode atrair você. E se a sua expectativa é que o mercado esteja vinculado ao alcance e não funcione em qualquer direção, é hora de considerar estratégias neutras do mercado com gama negativa e deterioração do tempo positivo.

Uma estratégia muito popular de mercado neutro que prospera quando os mercados não são voláteis é o condador de ferro. Leia Understanding Iron Condors, Part I.

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